600096雲天化目標價

目標價位為41.21元，當前股價為28.02元，預期上漲幅度為47.07%。

雲天化(600096)

盈利大幅增長：公司21年實現營收632.49億，同比+21.4%，實現歸母淨利潤36.42億，同比+1238.8%22年Q1實現營收149.62億，同比+13.3%，實現歸母淨利潤16.46億元，同比+186.2%。21年綜合毛利率13.68%，同比增長1.32pct，22年Q1綜合毛利率19.53%，盈利水平明顯提升。

內外需求旺盛，化肥高景氣度有望持續：以磷肥為例，公司21年磷肥不含税銷售均價2958元/噸，同比增長39.3%，一銨及二銨毛利率分別為36.51%和27.66%，比上年增長17.37pct和10.40pct。在全球疫情背景下，一方面對糧食安全的關注帶動國內外化肥需求增長，另一方面全球化肥行業開工率和供應鏈也受到疫情影響，供需緊張態勢不斷推漲相關化肥產品價格，且海外價格漲幅更大。