什么是股票的固定增长率

固定增长率股票价值，固定增长率股票估值但是要记住，固定增长率这个公式依赖于一个非常严格的假设：股利以固定增长率永续增长。对于成熟的低风险公司，这个假设可能是可以接受的，但是对于很多公司来说，近期的增长很高，但是不可持续。

这种情况下，可以采用两阶段DCF模型，预测近期的股利并估值，用固定增长DCF公式计算长期稳定增长期开始时的股价。固定增长率将近期的股利和未来的股价都贴现为现值。EPS1/r是在无增长策略下，公司所产生的每股盈利的现值。PVGO是公司为了增长而进行的投资的净现值。固定增长率成长股是PVGO相对于无增长时EPS现值的比例比较大的股票。大部分成长股是快速扩张的公司的股票，但是扩张本身不一定创造高PVGO，关键是看新投资的盈利能力。

这牵扯到一个比率 PEG Ratio，国内用这个比率的人很少，但美国相对较多，尤其是价值投资者和成长投资者。增长率粗略地说，是其净利润(net profit)的年增长率。而价格，事实上是指PE，市盈率。公式如下：PEG Ratio = PE / Net profit Growth， 市盈率 / 净利润增长率。当PEG值大于1到一定程度时（比如3），成长风格投资者（Growth investors）会认为此股票的股价已经高于其实际增长，也就是俗话说的“预支了增长”，便会停止购买该股票。而当PEG小于1时，此股票便处于被低估的状态，价值投资和成长投资的投资者便会购入该股票，等待这只股票的价值被市场发现。当然，用PEG的时候，一定要注意，这个公司是否在赚钱。一旦亏损，那么其PE和Growth便都可能为负数，PEG反而会是正数。