什麼是股票的固定增長率

固定增長率股票價值，固定增長率股票估值但是要記住，固定增長率這個公式依賴於一個非常嚴格的假設：股利以固定增長率永續增長。對於成熟的低風險公司，這個假設可能是可以接受的，但是對於很多公司來説，近期的增長很高，但是不可持續。

這種情況下，可以採用兩階段DCF模型，預測近期的股利並估值，用固定增長DCF公式計算長期穩定增長期開始時的股價。固定增長率將近期的股利和未來的股價都貼現為現值。EPS1/r是在無增長策略下，公司所產生的每股盈利的現值。PVGO是公司為了增長而進行的投資的淨現值。固定增長率成長股是PVGO相對於無增長時EPS現值的比例比較大的股票。大部分成長股是快速擴張的公司的股票，但是擴張本身不一定創造高PVGO，關鍵是看新投資的盈利能力。

這牽扯到一個比率 PEG Ratio，國內用這個比率的人很少，但美國相對較多，尤其是價值投資者和成長投資者。增長率粗略地説，是其淨利潤(net profit)的年增長率。而價格，事實上是指PE，市盈率。公式如下：PEG Ratio = PE / Net profit Growth， 市盈率 / 淨利潤增長率。當PEG值大於1到一定程度時（比如3），成長風格投資者（Growth investors）會認為此股票的股價已經高於其實際增長，也就是俗話説的“預支了增長”，便會停止購買該股票。而當PEG小於1時，此股票便處於被低估的狀態，價值投資和成長投資的投資者便會購入該股票，等待這隻股票的價值被市場發現。當然，用PEG的時候，一定要注意，這個公司是否在賺錢。一旦虧損，那麼其PE和Growth便都可能為負數，PEG反而會是正數。